5月（yuè）20日，格（gé）林美（měi）召开（kāi）年（nián）度股东大（dà）会。公司董（dǒng）事长（zhǎng）许开（kāi）华（huá）表示（shì），格（gé）林美（měi）主要靠三元前驱体挣钱，毛利率显著高于同行，因为公司的（产业）链条长，从回（huí）收（shōu）开始。

　　许开华还称，废物回收业务挣不到很多钱，同样的投资，“制造（zào）端”创造的产值比“报废（fèi）端”（指废物回收端（duān））多得多。但许开华同时（shí）表示，废物回收行业不是（shì）一个周期（qī）性的行业，是持续稳定增长（zhǎng）的行业，“底盘（pán）坚实（shí）”。并表示不会“ 过度作镍”，公司不（bú）会把镍作为一个（gè）“价值体现”，不会“过分做镍”，会做一部分（fèn）买一部分。公司会把回收（业务）做（zuò）大，这（zhè）才是竞争力，镍做6到8万吨（dūn）（年产（chǎn）量）即可。

　　目前，仍有许多退役电池流（liú）入小作坊，不少动力电池回收企（qǐ）业都出现了（le）产能闲置的问（wèn）题，这一问题会持续多久？许开（kāi）华在股东大会上向《每日经（jīng）济新闻（wén）》记者表（biǎo）示，公司认为这种（zhǒng）“无（wú）序状（zhuàng）态”最多持续一年时间。

　　据（jù）了（le）解，今（jīn）年一（yī）季度格林美回收（shōu）动力（lì）电池3407吨，同比增长341%，梯次利用量（liàng）0.42GWh，同（tóng）比（bǐ）增长111%。

　　回收业（yè）务不够赚钱，但“底盘坚（jiān）实”

　　“不算（suàn）废物（回收）资产，你就会发现（xiàn）我们的ROE（净资（zī）产（chǎn）收（shōu）益率）很好。”许开华（huá）在年度股东大会（huì）上表示（shì）。

　　2021年，格林美ROE为6.72%，在上市公司中处于（yú）相对较低的（de）水（shuǐ）平（píng）。为什么会出现这样的（de）情（qíng）况？许开华表示，这是因为公（gōng）司有一半的资产都在“报废端”。

　　据许开华介绍，废物回（huí）收行业挣不到很多（duō）的钱。比如35寸（cùn）电视，在制造端可能价值是（shì）2000元，到了报废端（duān）只值25元。再（zài）比如在制造端，一个台电脑的价（jià）格（gé）可能是（shì）5000元，到了报废端，也只值25元了。

　　许开华展示的PPT显示，制造端是“价值（zhí）回收，是增量”，报废端是“残值回收，是减量”。PPT中举例的（de）电视机、手机（jī）、电脑、汽车四（sì）种产品，它们（men）在制（zhì）造端的价值平均是在报（bào）废端的345倍。也就是（shì）说（shuō），报废端要产生200亿的销售额（é），可能要处理7万（wàn）亿的工业（yè）消费品。

　　同时许开华表示，处置电脑（生产线）的投资并不会比（bǐ）装电（diàn）脑（生产线）的投资小。同样的投资，制造端创（chuàng）造的产值比报废端多得多。

　　不过（guò），尽管废物回收行业（报废（fèi）端）投入产出比较低，但（dàn）许开华（huá）依然认为（wéi）它是公司（sī）的“底（dǐ）盘”。在他看（kàn）来（lái），公司的废物（wù）回收业务是（shì）“身子（zǐ）”，而电池材料业务是“头”，“不能身子（zǐ）不要（yào），把头留下来，那它就活不了了”。

　　许开（kāi）华（huá）还（hái）表示，废（fèi）物回收行业不是一个周期性（xìng）的行业，而是持续稳定和增长（zhǎng）的行业，“底盘坚实”。

　　据许（xǔ）开华（huá）在股东大会现场的（de）介（jiè）绍，2022年（nián）一季度，格林美的废旧动力电池回（huí）收业务已经出（chū）现了较大的营收增长，营收达到8705.5万元，同比增长288%，动（dòng）力电（diàn）池梯次利用量0.42GWh，同比（bǐ）增长（zhǎng）111%，回收量3407吨，同比增长341%。

　　但是，退役动力电池流入小（xiǎo）作坊（fāng）的情况在当下仍然（rán）存在（zài），对动力电池回收企业来说，这也是不（bú）小的挑战。

　　由于对退役动（dòng）力电池的处置权在车（chē）主手里（lǐ），而小作坊们往往在环保和安全等方面不够重（chóng）视，相关成本也更低，就能开价（jià）更高 “抢走（zǒu）”退（tuì）役电池（chí），所以不少动力电（diàn）池回收“正规（guī）军”的产（chǎn）能利用率都较低（dī）。这种“无序竞争（zhēng）”的状态将会持续多久？

　　许开华回复（fù）《每日经济（jì）新闻》记（jì）者称，公司（sī）十年前（qián）做（废旧）家（jiā）电处置的时（shí）候，电子废弃物也是“无序”，到处乱收，后（hòu）来（lái）经过十年的发展，家电（回收（shōu））完全规（guī）范（fàn）了。

　　“我们（men）认为这（zhè）种（zhǒng）无序最（zuì）多（持续）一年时（shí）间，最终回归到车厂责任（指车（chē）厂对退役动力电池回收负有（yǒu）责（zé）任）的时候，它有严（yán）格的认证体系。”许（xǔ）开（kāi）华说。

　　不会“过度“做镍，目的是（shì）保（bǎo）障资源安全

　　在本（běn）次股东大会（huì）上，格林（lín）美还透露了（le）公（gōng）司布局印尼镍资源项目的（de）最初目的，以及（jí）未来规（guī）划（huá）。

　　2018年，格（gé）林美下属公司荆门市格林美新材料有限公司（sī）和（hé）宁德时代控股的广东邦普循环科技（jì）有限公司等多（duō）个合作方签（qiān）署了（le）相关（guān）协议，成（chéng）立了（le）合（hé）资公司青美（měi）邦（bāng）新能源材料有限（xiàn）公司（以下简称“青美邦”），布局印（yìn）尼镍（niè）资源。2021年财报显示，格林美对青（qīng）美邦的间接持股（gǔ）比例已经达（dá）到（dào）72%。

　　为什么要布局印（yìn）尼镍（niè）资源？

　　许开华表（biǎo）示，以前公（gōng）司做镍（niè）是因为（公（gōng）司）没有镍（niè），“搞镍是出于资源的安全”，不至于（yú）买不到镍。

　　同时他（tā）也称，公司的下（xià）游（客户）看得到公司在镍（niè）资源上（shàng）的保（bǎo）障性，会觉得公司（sī）前驱体供应是稳定的（de）。

　　那么（me），格林美对镍（niè）资源的（de）布局将（jiāng）会达到怎样的地步？

　　许开华说：“我们到底是（shì）挣镍的钱还是挣（电（diàn）池（chí））材料的钱（qián），肯定（dìng）是挣（zhèng）材料的（de）钱。如果去挣镍（niè）的钱，就变成矿业公（gōng）司（sī）了，就（jiù）不是（shì）新材料（liào）制（zhì）造公司了（le）。”

　　因此，许开华表示（shì），公司不（bú）会把镍作为一个“价（jià）值体现”，不（bú）会“过分做镍”，会做一部分买一（yī）部分（fèn）。公司会把（bǎ）回（huí）收（shōu）（业务（wù））做大，这才是竞争力，镍做6到8万吨（年产量）即可。

　　许（xǔ）开（kāi）华称，“高镍化”不可逆转，未（wèi）来几年一（yī）级镍一定是紧缺的（de），价格在1.6万美元（yuán）-1.8万（wàn）美元/吨，但（dàn）是（shì）也不（bú）会太高，超过2万美元/吨就不（bú）正（zhèng）常了，是炒作。

　　“现在这个价格不要当真，2万（wàn）美元/吨以下才是真的，要这样看。”许开华说。

　　靠前驱体（tǐ）挣钱，布局高镍（niè）化提（tí）高毛（máo）利率

　　目前格（gé）林美靠什么挣钱？主要靠三元前驱体业务。2021年，格林美三元前（qián）驱（qū）体产品实现营收94.24亿（yì）元，同比增长205.39%，占总营收的比重（chóng）从2020年的24.75%提高到了48.83%。

　　这背后，是格林美从废物回收到新能源材料制造的（de）升级。2016年，格（gé）林美（měi）废物循（xún）环业务收入占比（bǐ）高达（dá）73.48%，电（diàn）池材料业务营收占比仅有（yǒu）26.52%。但（dàn）到了2021年，两大业（yè）务“主次对调”，电池材料业务（wù）营（yíng）收占比（bǐ）达到了70.84%，废物循（xún）环（huán）业务的占比则下滑到（dào）了29.16%。

　　许开华在股东大会上表示，现在公司实现了（le）“全产业链连通”。对全球（qiú）车厂和电池厂（chǎng）来说，格林美都是不可（kě）或缺的材料（liào）供应商（shāng）。

　　据（jù）了解，2021年（nián）格林美（měi）三元前驱体业务实现营收94.24亿（yì）元（yuán），毛利率为（wéi）20.52%，处于同（tóng）行业中的较高（gāo）水（shuǐ）平。2021年（nián），华（huá）友钴业（603799，SH）三元前驱（qū）体产品毛利率为15.19%，中伟股份（300919，SZ）三元前（qián）驱体产品毛利率为12.26%。

　　毛利率为什么相对较高？许开华表示，格林美的（产业）链条长（zhǎng），从回收就（jiù）开始，毛利率还包括了化学体系（指通过化（huà）学体（tǐ）系生产制造三元前驱体原材料（liào））的利润。

　　与此同时，为了进（jìn）一步提（tí）高盈（yíng）利能力，格林美三元（yuán）前驱体业务也在朝“高镍化”发展。许（xǔ）开华说：“（格林（lín）美）主要（yào）做高镍，不比（bǐ）规模，比技术和质量。我们以后不要跟人家比（bǐ）第一第二，比（bǐ）做的产品的（de）核心度（dù），要做（zuò）高级产品。”

　　据了解，根据镍钴锰的不同（tóng）占（zhàn）比，三（sān）元前驱体又（yòu）分为NCM622（镍钴锰占比为6：2：2）、NCM811等不同种类。其中NCM622被称为“6系”，NCM“811”被称为8系，以此类（lèi）推（tuī）。

　　在此前网上业（yè）绩说（shuō）明会（huì）中，许开华（huá）表（biǎo）示， 2019年格林美8系、9系三元前驱体出货量15351吨，占公（gōng）司三元前驱体总出（chū）货量的25.56%，2021年上述产（chǎn）品出货量为54885吨，占比高达60.29%。

　　到（dào）了2022年，“高镍化”趋（qū）势将得到延续（xù）。本次（cì）年度股东（dōng）大会上，许开（kāi）华称，2022年（nián）一季度格林美三元（yuán）前驱体出货量30681吨，其中8系及以（yǐ）上产品出货量17513吨，占比超57%。据格林美预计，2022年全（quán）年8系及以上产（chǎn）品出（chū）货量（liàng）将占到73%以上。